“博爱”依旧“潜心”?LED集团“情迷意乱”

近日,美国挑起的世界贸易战在全球闹得沸沸扬扬,也给中国出口海外市场带来不小的影响,面对美国加征关税、“泼脏水”等各种“挑衅”手段,为了维护本国利益,同时表明强国之态,中国挥拳强势反击,并作出“中国在开门,美国在关门”的有力回应。纵观本场中美贸易大战,着实也让LED显示屏企业惊出一身冷汗,虽说LED显示屏没有被涉及到美国加征关税的商品中去,但是这无疑直接削减了LED屏企将产品出口美国的勇气。

随着LED产业竞争的加剧,2015年企业面临着更大的竞争压力和生存压力,LED行业间的并购、整合、洗牌、跨界一直持续,优势资源进一步向行业龙头集中,业内逐渐呈现出“大者恒大”的局面,LED企业的多元化经营趋势也更加明显。

2018年,由于受到原材料涨价、美国提高关税以及337调查等诸多因素影响下,LED企业日子过得非常“艰难”。在市场大环境不景气的情况之下,各大照明企业通过整合并购、回购股票、关闭工厂、出售部分资产等不同方式进行调整,以应对企业发展所面对不利的局面。现在,通过十大关键词,借此概括和回顾2018年全球LED产业的发展过程。

其实,从近几年LED显示屏行业的发展状况不难看出,LED显示屏行业与国家的发展立场共存,有容乃大,不仅中国在开门,中国LED显示屏行业的大门也一直保持打开状态,各大LED屏企在保证本行业市场稳步增长的同时,企业通过混合并购途径与教育、媒体等多方领域共同进行跨界融合发展,为LED显示屏行业带来更加多元化的新鲜元素。

多元犹如做加法,胜在降低风险;而专注则意在做减法,贵在精耕细作。在群雄混战的LED时代,是该一条路走到底,把专业做到极致,把“红海”做成“深海”;还是应该多方出击,跑马圈地,拓展版图?尤其对于事业心比较执着的LED企业来说,仿佛陷入“情迷意乱”的困惑,是应该坚持自己的兴趣和专业,“专一”到底;还是随潮流“博爱”,多方向发展,以免错失良机?

整合并购

经济转型升级 跨界并购受业内强企青睐

LED行业多元化布局加速

自2018年以来,LED行业并购重组不断。根据不完全统计,围绕LED领域的整合并购案例至今已达20多起。并购案例不断上演、并购形式呈现多样化。从投资方向来看,龙头企业不断向细分应用领域延伸,包括VCSEL、植物照明、景观照明、车用照明等,扩大LED产业链规模。

伴随着经济转型升级、产业的快速扩张和替换浪潮,在当前激烈的LED显示屏市场竞争氛围内,LED显示屏企业前进之路日益艰难,一部分经过十多年发展、具有雄厚实力的大型企业,为了实现更高利益和更长远的发展,并购——这种堪称最简单有效的扩张版图方式,成为了这些庞然大物的首选项。如果说往年并购案例寥寥无几,只是偶尔有部分的LED显示屏企业业务版图扩张进行并购,那么从2015年开始,在市场过度竞争和产能过剩的行业背景下,LED显示屏产业整合加速,并购举动在整个LED显示屏行业就变得频繁起来,并购年从此开始。

“博爱”依旧“潜心”?LED集团“情迷意乱”。受惠于全球逐步淘汰白炽灯的相关政策以及LED照明产品价格的不断下降,根据LEDinside最新《2015全球LED照明市场趋势报告》显示,2015年全球照明市场规模将达到821亿美金,其中LED照明市场规模将达到257亿美金,市场渗透率为31%。

LED照明企业并购主要有三个方面的原因:第一是技术升级需求,第二是拓展市场空间,第三是寻求更多的资源。真正的并购要得到‘1+1>2’的结果,即围绕技术、资源和品牌的整合,可以带来规模经济效应,提高企业的市场占有率,打压竞争对手,提高企业所在领域的进入壁垒和企业的差异化优势,从而提升上市公司的核心竞争力。

的确,发展到今天,国内LED显示屏行业已经进入了深度调整的新阶段。野蛮式的增长、暴利经营的模式已经告一段落。从增量竞争到存量竞争,由最初的粗放竞争逐渐转向以资本、技术为代表的综合实力的竞争,企业综合实力、品牌的竞争决胜要素逐步强化。从上两年行业的并购案例来看,LED显示屏企业并购主要分为两种,一是同类型企业,即同为LED显示屏企业,这类并购称为横向并购,可以带来规模经济效应,提高企业的市场占有率及所在领域差异化优势;二是与行业相关的企业,如上游原材料研发企业、LED芯片企业等,即纵向并购,实现产业链各个环节资源的深度整合和优化,提高企业的整体竞争力。

在LED产业发展的关键节点,企业在大力布局LED的同时,也将目光瞄准其他高利润或前景广阔的领域,实行多元化的发展战略。事实上,从2015年开始,LED行业中并购案例就层出不穷,从横向兼并到纵向整合,再到跨界甚至跨境收购的案例比比皆是,具有资金实力的上市企业多元化布局加速明显。据LED投融资专家透露,“去年行业内的并购以生产型企业为主。今年,跨界并购、轻资产并购会增多。企业要为未来LED照明普及高峰到来后,寻找后续增长点。”

但是,“并购,不等于并表”。跨界并购整合,失败的概率很高,原因在于并购一定是有排异的,在这个过程当中又是跨界并购,那么排异风险会很大。比如飞乐音响、雪莱特、勤上股份,他们整合并购之后,业绩达不到预期,让公司陷入困境,何时才能摆脱?我们不得而知!

但是近几年,跨界并购也是业内十分常见的一种并购类型,LED屏企在本领域足够强大之后,已经不满足于现有的产业规模,除了针对LED产业链上下游的整合并购,还将“利爪”伸向教育、传媒、互联网等其他领域,进行跨行业领域的并购行动。跨界并购是企业实现多元化经营、分散风险的形式,LED屏企迈出跨界收购的步伐,除了是其自身实力雄厚的象征外,也反映其希望通过其他领域的经营增加收益的目的。事实上,随着LED显示屏行业竞争步入白热化阶段,跨界并购已成为众多行业巨头规避风险的重要举措之一。2018年,LED显示屏行业的跨界并购大戏火热上演,LED大咖们似乎都在运筹帷幄,以决胜千里。

对于LED企业而言,市场是瞬息万变的,而时代的变革也可能引起企业商业模式和经营模式的转变。

股票回购/增持

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今年两会,李克强总理首次提出,制定互联网行动计划,推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展。“互联网+”顺势成为关注和讨论的热点。包括鸿利光电、茂硕电源、联建光电、雷曼光电等在内的LED企业纷纷布局互联网相关产品,以培育新的利润增长点,开创LED产业向互联网领域进军的新模式。

2018年,三安光电、雷士照明、东旭光电、昕诺飞、利亚德、艾比森、太龙照明、华体科技等LED多家上市公司积极主动开展股份回购或者公司股东增持,回购公司数量和回购规模均创历史之最。

中国光学光电子行业协会秘书长王琳近日表示,目前我国LED产业的发展依旧处于风起云涌的阶段,2015年行业并购案例总共超过了25起,跨境的并购也会成为一种趋势,以获得核心技术和市场渠道。在竞争越来越白热化的阶段,LED上市企业在资本市场的助力下正在努力进行多元化的布局,包括下一个目标移动互联都将受到瞩目。金融服务也成为一些LED企业的投资方向,所以未来一些企业的主营方向也会调整。企业间的竞争也在很长一段时间内更加的激烈。

今年上市公司掀起回购潮主要源于不少LED上市公司认为自身的估值低于预期,而回购和增持是较为有效的“护盘”手段,LED上市公司回购热度悄然提升,说明上市公司对自身未来发展抱有信心,回购更有利于保护全体股东尤其是中小股东的合法权益。从市场长期建设的角度来看,“回购新规”利于LED上市公司拥有更多主动权开展市值管理。

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